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天能重工(300569)发卖 收入大年夜 大年夜 幅晋升 ,验证营业 景气度

2019-04-12 14:28 国信证券

  天能重工(300569)

  2019年一季度事迹 同比增长 30-60%

  2019年4月10日公司预告:估计 2019年一季度归属上市公司股东的净利润为2348-3001万元,比上年同期增长 30-60%(上年盈利1875万元)。申报 期内,公司风机塔筒订单持续 增长 ,同时2019年第一季度发货情况 较好,发卖 收入有较大年夜 大年夜 幅度增长 ,同比增幅约为150%以上。公司一季度营业收入增速超预期,剔除岁首?年代 融资租赁营业 晋升 财务 费用的增长 ,第一季度事迹 相符 预期。

  自营光伏电站发电收入稳定 ,为公司供献 效益

  2018年第三季度末,公司在吉林省投资的30MW扶贫光伏电站并表,对2019年1季度供给 增量事迹 。估计 截至2018岁尾 ,公司持有的光伏电站合计容量90.6MW,较2018年1季度末的54.6MW同比增长 66%。

  公司募投项目江苏天能正式投产运营,为公司供献 效益。

  2018年公司位于江苏响水的10万吨风机塔筒新产能慢慢 达产,估计 2019年产能应用 率可以进步 至50%以上,发卖 量从2018年2-3万吨达到 6万吨以上,范围 效应可明显 晋升 风塔制造 营业 毛利率。

  风险提示 :

  一、假如 中国弃风限电从新 恶化,将导致行业新增装机不达预期;

  二、假如 钢价快速上行并跨越 2018年高点,将导致盈利才能 改进 不达预期。

  三、公司自营风电场培养 进度不达预期,将导致事迹 增速降低

  投资建议:上调盈利猜测 ,保持 “买入”评级。

  保持 盈利猜测 ,估计 2018-2020年归母净利润1.08/2.43/3.21亿元,同比增速13/126/32%;摊薄EPS=0.72/1.62/2.08元,当前股价对应PE=29/12/10x。公司稳步推荐 产能应用 率晋升 ,以及海优势 塔市场的拓展,并陆续新增优质新能源项目,并测验 测验 拓展海外客户,驱动2019-2020年纪 迹 快速增长 ,保持 “买入”评级。

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